日央行低调维稳背后:新刺激方案待出

06-11
作者 :
邹蜕冲

[ 安倍晋三将在6月份公布促进经济增长措施的细节,经济学家预测日本央行将加大货币刺激力度,以推动通胀率向2%的目标迈进 ]

面对经济数据接连“向下”,日本央行(BOJ)却仍乐观研判未来“往上走”。

日本央行在周二(3月11日)举行的货币政策会议后宣布:一致同意维持当前基准利率及货币政策不变,承诺以每年60万亿~70万亿日元规模继续扩大基础货币,决议符合市场预期。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)称,当前的经济形势和风险因素都不足以促使央行采取新的政策行动。决议公布后,日元小幅震荡。

黑田东彦在会后的新闻发布会上表示,日本经济正在稳步朝实现2%通胀目标的方向迈进,并可能于2015年初左右实现目标。日本央行将继续维持对日本经济增长和物价前景的乐观看法,预期经济将以超出其潜在能力的步伐扩张。

对于日本央行的乐观态度,有业内人士表示,消费税即将上调,日本央行的态度有“猫腻”,极有可能将推出新一轮经济刺激方案。

日央行“乐见”经济增长

黑田东彦称,当前的经济形势和风险因素都不足以促使央行采取新的政策行动。但他也强调,如果2%的通胀目标变得难以实现,央行会毫不犹豫地对政策进行必要调整。

由于日本官方周一发布的国内生产总值(GDP)及贸易数据都表现疲弱,人们进一步猜测日本央行将推出额外的货币刺激政策。但黑田东彦表示,由于内需坚挺、经济良性循环轨迹未变,2014和2015财年日本经济将超出其潜在能力的步伐扩张;4月份经济展望报告将显示日本央行对于GDP的预期能否实现。

日本内阁府(Japan’s Cabinet Office)周一公布数据显示,日本去年第四季度GDP经季调后的修正值年化同比增长0.7%,不及初值和预期的增长1.0%,增速跌至安倍上台以来最低水平。同日,日本财务省公布数据显示,日本1月经常账赤字为1.589万亿日元,连续三个月创历史新高。

日本经济财政大臣甘利明(AkiraAmari)周二表示,在2013年第四季度GDP修正值公布后,不应对经济变得悲观。

对于近期日本出口疲弱的情况,黑田东彦称其背后有一些暂时性因素,一旦这些因素消退,出口将恢复增长。他认为,美国寒冷天气和农历新年假期是暂时影响日本出口的负面因素。

他还称,日本制造业的竞争力没有大幅削弱,而随着日元走软,日本企业可能放缓向海外转移生产线。

此外,日本央行委员会以8:1的投票结果再次否决了委员木内登英的提议,木内登英提议增加其通胀目标的灵活性,将2%设为中长期通胀目标,并将当前的宽松政策定义为“一项期限两年左右的强化措施”。

货币刺激或加大

三周之后,日本消费税税率将正式从当前的5%上调至8%。有日本央行官员已承认,这一加税举措将暂时导致该国4~6月份的经济陷入负增长,之后一段时间才会恢复温和增长。

黑田东彦说,资本支出将维持温和增长的趋势;经济接近实现充分就业,这将推高薪资和物价水平;消费税上调可能导致4月份CPI上升1.7%,但不大可能导致1997年时的衰退。

日本央行此前预测,尽管消费税即将上调,但企业出口和商业投资将对2014年经济增长起到推动作用。

摩根大通资深经济学家Masamichi Adachi说,日本的消费情况令人担忧,虽然消费税上调之前抢先消费的需求已经开始回暖,但消费并未增加太多。至少对于一部分消费者来说,这似乎并不出乎意料。

另一些经济学家的观点仍比较乐观。日本三菱综合研究所(Mitsubishi Research Institute)首席经济学家Yoko Takeda称,尽管消费税上调,但工资上涨和商业投资将提振2014年的日本经济。

Takeda表示,近来企业的盈利状况非常不错,她认为企业将会把部分利润用来加薪和进行更多投资。

不过,考虑到加税对消费的影响,多数经济学家对日本央行能否在2015年春天实现该行2%的通胀目标持怀疑态度,他们预计日本央行将在今年晚些时候推出更多刺激措施。自2013年4月份推出大规模宽松举措以来,日本央行没有采取更多政策行动。

在接受日本经济研究中心(Japan Center for Economic Research)调查的40位经济学家中,有90%的经济学家预计日本央行今年将采取新的措施,其中预计该行将在7月份采取措施的经济学家所占比例最大。

有接近日本央行的内部人士称,考虑到1997年销售税上调引发的经济问题,安倍晋三政府已制定了一项5.5万亿日元的刺激计划,试图缓冲这次销售税上调带来的冲击。

安倍晋三将在6月份公布促进经济增长措施的细节,经济学家也预测日本央行将加大货币刺激力度,以推动通胀率向2%的目标迈进。