欧洲央行提议建立一个主权债券证券化债券

06-14
作者 :
秦柿

欧洲央行(ECB)今天提议为主权债务设立证券化债券,该债券风险较低,并阻止欧元区债务的共同化。

2016年6月,欧洲系统风险委员会(ESCR)是欧洲联盟(欧盟)国家的一个独立机构,在危机发生后设立了一个检测金融稳定威胁的机构,成立了一个工作组来调查创建这种主权债券证券化债券的可能性。

这个集团的总裁Philip Lane今天表示,这种主权债券证券化债券“代表了一个有吸引力和有趣的选择,可以在没有财政共同的情况下为整个地区设计低风险资产”。

这种债券在操作上与已经存在的其他债券证券化债券类似。

它将由公共或私人机构(如银行)发行,以这种方式从资产负债表中取出债务并增加可以授予的信贷额度。

莱恩坚持认为,创建这种证券化债券不会增加主权债务水平来支持它们,因为每个国家的公共债务限额已经确定。

证券化将通过多样化(汇集)和创建国家主权债券跨境投资组合来创建。

证券化时,贷款权利按投资组合分组,并转换为在市场上发行或出售的债券。

银行通过将这些债券放入市场来从资产负债表中删除信贷,从而可以提供更多贷款。

莱恩强调,作为创建这种由主权债务支持的证券化债券的条件,有必要改变对银行的监管,以便对拥有主权债券或主权债券证券化债券的银行的资本要求是同样的

目前的监管并不要求拥有主权债券的银行提供资金,因为它们被认为是无风险的,但它会惩罚那些拥有证券化债券的人。

欧洲央行提出的主权债券证券化债券将根据其在欧元体系中的资本份额由欧元区国家的债务构成,并将分三批。

最安全的部分(老年人)的体积为70%,中间部分(夹层)为20%,最高风险(初级)为10%。

夹层和初级部分将是在违约情况下能够承受损失的部分。

莱恩表示,如果希腊,塞浦路斯,葡萄牙,意大利和西班牙等五个国家无法支付,那么高级部门将非常安全,只会受到损失的影响。

如果希腊,塞浦路斯和葡萄牙不能支付,只有初级部分会受到影响。

此外,根据这一提议,如果一个国家无法进入市场,它将不再在投资组合中,并且每个政府继续发行并提供自己的债券。

“如果债券没有市场价格,它就不会包含在投资组合中,”莱恩补充道。

由于欧元区有些国家不想共同拥有主权债务,因此需要创造这种产品。

但滥用这类产品,其中包括“次级抵押贷款”次级抵押贷款的证券化债券,引发了十年前爆发的金融危机。